かつおの庶民派投資ブログ

底辺投資家かつおの投資体験を綴っていきます。 ふつうの生活者目線で、投資未経験・初心者の方 のお役に立てる情報を発信してまいります。

レオパレスにみる株主優待目当て投資のリスク

こんにちわ。かつおです。

レオパレスの施工不備問題が話題になっています。この問題を踏まえて、同社の業績は大幅な下方修正となりました(詳しくはこちら)。レオパレス株を優待目当てで購入している人もいることから、株主優待目当ての投資はリスクが高いという記事です。

私の職場でも、優待目当てで保有していた人が数名おり、今回の問題を受けて株価が暴落してまいったという話をしています。最低購入額がもともと低く個人が購入しやすい銘柄だったので、さほどダメージはないようでしたが、それども半分程度一気に溶けたらしいので気の毒な話です。


①優待内容は?

気になる株主優待ですが、ホテルの無料券や割引券等です。


【優待内容】
A.レオパレス・リゾートホテル 無料宿泊券
B.国内ホテル 50%宿泊割引券

株主である期間に応じて以下の枚数がもらえます。
100株以上保有 [3年未満:A.2枚、B.2枚] [3年以上:A.3枚、B.3枚]
1,000株以上保有 [3年未満:A.2枚、B.8枚] [3年以上:A.3枚、B.12枚]


※その他

300株以上(1年以上保有)で賃貸物件に入居する際の費用の割引やアパートなどの建築工事の費用が割引

国内旅行や出張される方には、ありがたい内容ですね。ここ最近であれば、10万円もあれば100株は購入できましたから、お得な内容には見えます。



②本当にお得と言えたのか?


2月の株価ですが、真っ逆さまに下り落ちています。もともと株価はそれほど高い銘柄ではありませんが、私のようなサラリーマンのお小遣い感覚からだとかなり損した気分になりそうです。100株程度あれば数万円の損失ですけど、優待で取り戻せる感じがしないです。

レオパレス










とりあえず、ほとぼりが冷めるまで待てば、いずれ株価は回復するかもと期待しがちですが、業績予想を見ると先は長そうです。


③業績予想


レオパレスにIRページで公開されている19年3月期の業績予想ですが、大幅赤字となる見通しとなっています。

特別損失が計上されるようで、経常利益までは黒字となっていますが、当期純利益が大幅に赤字です。400億から500億円くらいの特別損失計上だと読み取れます。


単位:百万円 2015年
3月期
2016年
3月期
2017年
3月期
2018年
3月期
2019年
3月期(予想
)
売上高
(百万円)
483,247 511,513 520,488 530,840
510,000
~516000
経常利益
(百万円)
13,483 19,909 22,355 22,354
7,000
~10,000
当期利益
(百万円)
15,175 19,631 20,401 14,819
△40,000
~△38,000
1株当り
利益(円)
57.73 74.68 77.61 58.02
△161.72
~△153.63
総資産
(百万円)
308,882 327,609 337,828 337,257 -
純資産
(百万円)
124,928 144,865 158,870 159,438 -

[出所]レオパレス21のホームページのIR情報より

当期純利益が最大で400億円となると、単純に純資産もその分だけ減少します。18年3月末の純資産が約1500億円ですから、1,100億円程度まで減少し財務体質が悪くなります。

 
ただし、まだ特別損失の全体額が明確となっていないようなので、今後もう少し悪く可能性も予想しておいた方がよいです。

これまで、毎期の売上や経常利益は一定規模ありますが、今回の問題を踏まえると営業活動に支障がでることは容易に想像でき、来期以降の減収や減益の可能性も考慮しなくてはなりません。この銘柄の保有を続けるには、今後忍耐が必要です。

もしかしたら、数年後に株価回復が期待できるかもしれませんから、今は逆張りで買うという猛者もいるかもしれません。私のようなサラリーマン投資家は怖くて買えないですが。


④まとめ

企業不祥事は一旦発生すると、イメージが払しょくされるまでに時間がかかります。なので、優待目当てでその企業の株を買って暴落した時、その企業を信じて保有し続けようと思えなくなることが多いです。

優待が魅力的な企業の株は、企業価値が魅力で買っているのか自分自身で判断が分からなくなることが多いので、とても難しい投資対象だと思います。企業側も本来なら配当や自社株買い等で還元してくれればよいんですけど、日本株って独特です。

ただ、損失なんて気にならないと割り切って考えられる場合は、優待目当てでも構わないと思います。優待マスターの方とかもいますので。私も、イオン株だけは優待目当てで持ってますが、暴落時は放置と覚悟してます。


最後までお読みいただきありがとうございました。
投資は自己責任でお願いします。


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